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2018年是天坛生物完成重大资产重组后的第一年，其在2017年彻底解决了和控股股东中国生物技术股份有限公司（下称中国生物）之间存在的长达十年之久的同业竞争问题。天坛生物在2017年首先选择置出疫苗资产，即北生研和长春祈健，合计作价18.06亿元将其出售给中国生物。

今天的中国经济正面临改革开放40年来最严峻的考验，外有贸易大战的逼迫，内有结构转型的压力。在命运抉择的十字路口，国内对于减税的呼声之高前所未有，而政府对此也予以正面回应。首先对个人所得税实施了新一轮改革，按照财政部的初步测算，个税起征点提高后，全国税收一年大致要减3200亿元。除此之外，其他的减税改革也在继续推进，包括增值税税率从三档并为两档、更多的小微企业享受减半征收所得税等等。按照财政部部长肖捷的预计，2018年全年减税将超过8000亿元，同时，对不合理行政性收费的规范清理，预计还将减负3000多亿元。如此来看，财政收入的减收规模将超过1万亿元。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。万科收入储备倍数为19.79（参照的是2018年半年收入），明显低于主流房企数据均值，而该数值2017年为7.61（参照的是2017年全年收入）。财务方面，万科今年中期平均融资成本较2017年略有上升，为5.5%，明显低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，万科平均融资成本为5.4%。净负债率为32.7%，较2017年有所升高，但仍大幅低于行业均值125%。

吴兴武：如何在风险防控和组合标的的集中性上作出平衡和取舍？首先，风险控制的前提就是要选取长期比较好的公司，这是防范风险的第一步。其次是在不同的公司或不同的子行业作出相对分散的配置。持仓的股票阶段性波动是基金经理每天都会遇到的难题，无论是总体持仓波动，还是局部持仓波动，从我们的主观意愿来讲肯定不希望看到这种波动，尤其是负向波动。但我们每天都会面对这个问题，如果这个标的的长期空间和长期赛道足够好、足够长，在这个过程中，短期市场风格影响导致股价波动，或者是阶段性业绩不达预期导致股价波动，这些因素都是短期因素，都是可以承受的。如果波动是因为长期因素，比如公司长期基本面发生了变化，或者是拐点到来，或者是长期成长性到了瓶颈，这些因素是我们需要警惕的，面对这些因素造成的股价波动，我们会采取减仓的处理方式。

评分方面，万科业务发展、盈利能力方面评分一般，公司的规模优势及财务实力等两方面评分都表现较好。业务发展方面，万科2018年上半年拿地金额为1043亿元，大幅高于主流房企数据均值。2018年上半年万科拿地面积为1893.6万㎡，拿地力度同比继续增加，而2017年全年拿地为4293.8万㎡。万科半年销售金额为3030.2亿元，销售面积为598万㎡，上半年销售面积同比小幅增加，2017年全年万科销售面积为3595.2万㎡。但公司存货周转率一般，销售价格与拿地价格之比要低于主流房企均值。

由于美国尚未与加拿大达成协议，双方仍在谈判。代表们的目标是在月底之前达成协议，以便三国能够在11月底之前签署新的协议。然而，特朗普曾在9月1日威胁，既然谈判迟迟未果，把加拿大留在NAFTA中“已经丧失了政治必要性”，并称“如果在遭受了数十年的不公后还无法为美国带来公平贸易，加拿大就要出局。”墨西哥的态度也更倾向于美国，不仅同意删除争端解决机制，还暗示美墨双边协议已足够好。而加拿大总理特鲁多一再强调，保留争端解决机制将是NAFTA更新协议的“核心要素”。